Usando opções de ações como seguro

Princípios básicos das opções: por que usar as opções?

Há uma série de razões pelas quais um investidor usaria opções. Estes incluem especulação, hedging, propagação e criação de posições sintéticas. Existem outros usos menos comuns para opções que não serão discutidas aqui.

Especulação.

A especulação está fazendo uma aposta no resultado do futuro preço de algo. Um especulador pode pensar que o preço de um estoque aumentará, talvez com base em um sentimento de intuição e espera fazer um lucro a curto prazo vendendo esse estoque a um preço mais alto. Especulando desta forma com uma opção de compra - em vez de comprar o estoque de forma definitiva - é atraente para alguns comerciantes, uma vez que as opções oferecem alavancagem. Uma opção de compra fora do dinheiro só pode custar alguns dólares, comparando o preço de um estoque de US $ 100. É esse o uso de opções que fazem parte das opções de razão que têm reputação de ser arriscado. Isso ocorre porque quando você compra uma opção, você precisa estar correto na determinação não apenas da direção do movimento do estoque, mas também da magnitude e do tempo desse movimento. Para ter sucesso, você deve prever corretamente se um estoque vai subir ou descer, e você tem que estar certo sobre o quanto o preço irá mudar, bem como o prazo necessário para que tudo isso aconteça.

As opções foram inventadas não para especulação, mas para fins de hedging. Hedging é uma estratégia que reduz o risco a um custo razoável. Desta forma, podemos pensar em usar opções como uma apólice de seguro. Assim como você assegura sua casa ou carro, as opções podem ser usadas para garantir seus investimentos contra uma desaceleração. Os críticos de opções dizem que, se você estiver tão inseguro com sua escolha de ações que precisa de um hedge, não deve fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar as ações de tecnologia e sua vantagem, mas digamos que você também queria limitar as perdas. Ao usar as opções, você poderá restringir sua desvantagem enquanto desfruta da vantagem total de uma maneira econômica. Para vendedores curtos, as opções de chamadas podem ser usadas de forma semelhante para restringir as perdas durante um aperto curto ou, no caso de uma aposta curta incorreta. (Veja também: os maiores golpes e as senhoras de Bill Ackman).

Espalhar é o uso de duas ou mais posições de opções. Com efeito, combina uma opinião de mercado (especulação) com perdas limitantes (hedging). Muitas vezes, a propagação também limita a vantagem potencial também, mas essas estratégias ainda podem ser desejáveis, pois geralmente eles têm um baixo custo de implementação. A maioria dos spreads envolvendo a venda de uma opção para comprar outra. Espalhar é onde a versatilidade das opções é mais evidente, uma vez que um comerciante pode construir um spread para lucrar com quase todos os resultados do mercado, incluindo mercados que não se movem para cima ou para baixo. Vamos falar mais sobre spreads básicos mais tarde neste tutorial.

Sintéticos.

Um tipo especial de propagação é conhecido como "sintético". O objetivo desta estratégia é criar uma posição que se comporte exatamente como outra posição sem realmente controlar esse outro bem. Por exemplo, se você comprar uma chamada no dinheiro e, ao mesmo tempo, vender uma venda com a mesma expiração e greve, você criou uma posição longa sintética no ativo subjacente. Por que não apenas comprar o bem subjacente? Talvez você seja restrito por algum motivo legal ou regulamentar de possuí-lo, mas é permitido criar uma posição sintética, ou se o bem subjacente é algo como um índice que é difícil de construir a partir de seus componentes individuais.

Seguro de portfólio usando Index Puts.

As opções de indexação são frequentemente utilizadas para assegurar uma carteira contra movimentos de mercado adversos. Através do uso de posições de índice, os gestores de fundos preocupados com a queda dos mercados não precisam liquidar suas participações e isso confere duas vantagens: 1) execução mais rápida e 2) custos de transação muito reduzidos.

Além disso, no caso de a expectativa do gerente do fundo de um mercado em queda é errado, seu portfólio pode continuar a participar e apreciar no mercado em ascensão.

Implementação.

Para garantir um portfólio com índice, precisamos primeiro selecionar um índice com uma alta correlação com o portfólio que desejamos proteger. Por exemplo, se o portfólio consistir principalmente em ações de tecnologia, o Nasdaq Composite Index pode ser um bom ajuste e, se o portfólio for constituído principalmente por empresas de chips azuis, o índice Industrial Dow Jones poderá ser usado.

Depois de determinar o índice a ser usado, calculamos quantos contratos comprar para proteger completamente o portfólio usando a seguinte fórmula.

N ° Índice Públicas Obrigatório = Valor da Holding / (Nível do Índice x Multiplicador de Contrato)

Um gestor de fundos supervisiona um portfólio bem diversificado, consistindo em trinta ações norte-americanas de grande porte, com um valor combinado de US $ 10.000.000. Preocupado com a notícia sobre um possível surto de guerra no Oriente Médio, o gerente do fundo decide segurar sua participação comprando um índice S & amp; P 500 ligeiramente fora do dinheiro, que expira em dois meses em dezembro. O nível atual do S & P 500 é de 1.500 e o contrato de venda do DEC 1475 SPX custa US $ 20 cada.

As opções SPX possuem um multiplicador de contrato de US $ 100 e, portanto, o número de contratos necessários para proteger completamente sua participação é: $ 10000000/1500 x $ 100 = 66,67 ou 67 contratos. O custo total das opções é: 67 x $ 20 x $ 100 = $ 134,000.

Como pode ser visto no quadro acima, caso o mercado se retire, o valor das opções de venda aumenta e quase totalmente compensou as perdas captadas pelo portfólio. Caso o gerente do fundo esteja errado sobre o mercado, sua participação continuará a apreciar junto com o aumento do mercado. A única desvantagem é se o mercado permaneça plano, haverá uma perda igual ao prémio pago pelo seguro de venda.

Nota: O exemplo acima pressupõe uma correlação total com beta de 1.0 entre o portfólio eo índice e os custos de transação não estão incluídos nos cálculos.

Camadas de índice.

O gestor do fundo pode, alternativamente, financiar a compra das opções de colocação do índice ao vender simultaneamente as opções de indicação do índice. Esta estratégia também é conhecida como colar de índice.

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Estratégias de opções de índice.

Opções do Índice de Mercado dos EUA.

Opções de índice.

Princípios básicos do índice.

Opções Estratégia Finder.

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Investimento defensivo: uma opção de estoque "Política de seguro" que pode proteger seus lucros.

[Nota do Editor: Os mercados têm liderado mais alto nos últimos dois meses, mas grandes retrocessos, como a queda de 158 pontos que o Dow Jones Industrial Average experimentou em 19 de outubro, são lembranças de que as reversões de whipsaw podem ser muito rápidas Seu papel ganha. Nesta última parcela do Money Morning & S & gt; Investimento defensivo & quot; série, perito opções Larry D. Spears demonstra uma maneira de baixo custo para proteger seus lucros. ]

Por Larry D. Spears, Escritor contribuinte, Money Morning & bull; 2 de novembro de 2010.

Comece a conversa.

Se você não lida muito com opções de ações em seus investimentos, você provavelmente não percebe como as opções são realmente versáteis.

Na verdade, as opções de estoque podem ser usadas:

Como uma maneira de baixo custo para especular sobre os movimentos esperados de preços. Para gerar uma receita adicional em ações. Para se proteger contra reversões de mercado. E mesmo como uma forma de "seguro" & # 8211; quando usado para "bloquear" os ganhos em posições rentáveis, protegendo esses lucros contra tais reversões de mercado de ações.

Usando opções como "seguro de lucro"

A última estratégia normalmente envolve a compra de opções de venda "at-the-money" (ATM) em suas posições "longas" de ações. Isso cria uma situação semelhante a uma "apólice de seguro", na qual seu lucro nas opções de venda compensará a maior parte do valor de & # 8211; ou mesmo todos os # 8211; da erosão de seus lucros de papel ou mesmo da perda definitiva em suas ações, os preços das ações devem se tornar mais baixos durante a vida da opção.

Tais hedges têm particular interesse quando os preços das ações fizeram um bom movimento mais elevado. como fizeram em setembro e outubro. O que é bom é que eles lhe dão uma opção de estratégia diferente de "descontar". Eles permitem que você permaneça investido e jogue para a continuação do movimento ascendente sem arriscar muito o lucro que você já fez.

O único problema é que o preço dramático se move & # 8211; seja para cima ou para baixo & # 8211; tendem a aumentar a percepção do mercado quanto ao risco potencial, fazendo com que os prêmios das opções aumentem acentuadamente. Isso torna a compra desse "seguro" extremamente dispendiosa.

Por exemplo, em apenas um estoque moderadamente volátil, uma opção de venda no dinheiro com dois meses de vida atualmente custa cerca de US $ 500 para cada 100 ações. Isso significa que o preço das ações teria que cair mais de US $ 5,00 antes que o seguro fornecido pela colocação entraria em ação.

Felizmente, há uma solução para este problema & # 8211; uma maneira de estruturar um hedge de opção que lhe dará virtualmente proteção contra o downside, e faz isso com pouco ou nenhum custo.

O que você faz é comprar o dinheiro protetor no dinheiro, como na estratégia básica, e simultaneamente vender (ou "escrever"), tanto um off-of-the-money (OTM) colocado e um fora do - opção de chamada de dinheiro.

A venda do put cria um spread de baixa que assegurará sua posição de estoque até o preço de exercício do put que você vende, compensando qualquer queda no preço das ações subjacentes.

A venda da chamada traz dinheiro suficiente para compensar a maior parte ou todo o custo da compra que você compra para proteção, além de permitir que você obtenha uma quantidade limitada de lucro adicional caso suas preocupações sejam infundadas e o preço das ações continue a aumentar. subir.

A posição não requer nenhum requisito de margem adicional, porque o estoque que você mantém "abrange" a chamada que você vende e o dinheiro que você coloca como seguro abrange a colocação que você vende.

Um estudo de caso com Cummins.

Se você não está completamente familiarizado com as opções e sua terminologia, alguns exemplos devem ajudar a esclarecer como estruturar o comércio e explicar como a estratégia funciona.

[Para simplificar & # 8211; e para facilitar o cálculo dos resultados comerciais potenciais # 8211; usaremos um lote de estoque de 100 partes e opções únicas em nossos exemplos, tudo baseado nos preços reais disponíveis na sexta-feira (29 de outubro).]

Assuma que você vendeu um par de posições não lucrativas no final de dezembro de 2009, a fim de tomar uma perda de imposto, substituindo uma delas pela compra de ações na Cummins Inc. (NYSE: CMI), um dos maiores fabricantes de diesel e de incineração motores a gás (e uma recomendação de "Compra, Venda ou retenção" do Money Morning no início deste ano). Sua suposição era de que as empresas industriais e de manufatura, que foram duramente atingidas durante a recessão de 2008-2009, se beneficiariam mais durante qualquer recuperação econômica em 2010. Na época, a CMI estava cotada a US $ 45,86 por ação, o que significa que 100 ações lhe custariam US $ 4.586. (Por uma questão de clareza, ignoraremos as modestas comissões em nossos exemplos.)

Embora a economia de 2010 tenha se mostrado menos robusta do que a esperança de # 8211; e os mercados em geral sofreram uma forte retração de abril a junho e 8211; Os preços caíram bem durante o início do outono, com Cummins entre os líderes do mercado. Na verdade, no final de outubro, subiu para cerca de US $ 95 por ação, mais de 105% no ano.

A questão que você deve fazer agora é a seguinte: você acredita que haverá o suficiente de uma melhoria contínua na economia? embora lento para continuar a beneficiar Cummins?

Essa foi a sua opinião, mas, em seguida, Cummins perdeu as projeções um pouco quando relatou os lucros do terceiro trimestre na semana passada e as ações caíram mais de US $ 5 por ação.

Na sua opinião, essa foi uma reação exagerada # 8211; especialmente porque os lucros do CMI relatados foram três vezes superiores ao ano anterior. Mas você não queria arriscar-se a devolver mais os seus ganhos mais difíceis, se a retração continuar. Então você decidiu comprar uma opção de venda em US $ 90,00 para bloquear seus ganhos.

No entanto, um olhar sobre as tabelas de preços da opção CMI mostrou que, com o Cummins fechando em US $ 88,10 na sexta-feira (29 de outubro), o preço de 90 de janeiro foi de US $ 7,40. Isso significaria que custaria US $ 740 para "garantir" suas 100 ações da CMI por pouco menos de três meses & # 8211; e o seguro nem pagaria até que o preço do estoque da Cummins caiu para US $ 82.60 ($ 90.00 e $ 8211; $ 7.40 = $ 82.60).

Isso parecia um preço alto a pagar por alguma proteção de curto prazo, mas uma olhada em alguns outros preços de opção apresentou uma alternativa. O put de 80 de janeiro custava US $ 3,30 (US $ 330 para o contrato completo) e a opção de compra de janeiro de 95 estava cotada a US $ 3,40 (US $ 340). Se, além de comprar o depósito de janeiro de 2001 com um custo de US $ 740, você também vendeu o encerramento de janeiro de 80 e a chamada de janeiro de 95, você acabaria com um débito líquido de apenas US $ 70 na cobertura de três fendas (US $ 740 & # 8211; $ 330 & # 8211; $ 340 = $ 70).

Ainda melhor, você estaria criando uma posição que:

Bloqueado em todo o seu lucro de papel atual # 8211; mais $ 190 & # 8211 adicionais; até o preço de exercício de US $ 90,00 do item que você vendeu (US $ 90,00 & # 8211; $ 88,10 = US $ 1,90 x 100 = US $ 190). Garantiu um lucro adicional de $ 120 (o diferencial de US $ 190, menos o débito de US $ 70), a menos que o CMI tenha recuado mais de 9% e tenha ficado abaixo de US $ 80 por ação antes de meados de janeiro de 2011. As preocupações revelaram-se erradas e o CMI se recuperou novamente. pelo menos até que ele se movesse acima de US $ 95 por ação.

Para esclarecer essas vantagens, a tabela a seguir mostra todos os resultados possíveis para esta estratégia em qualquer preço da ação Cummins entre US $ 75 e US $ 105 por ação (assumindo que as posições são mantidas até a expiração da opção na sexta-feira, 21 de janeiro de 2011).

A estratégia funcionará igualmente bem em diferentes prazos e com ações com preços mais baixos, embora o montante da proteção contra desvantagem em hedges de curto prazo seja reduzido um pouco pelos prêmios menores para as opções.

Uma cobertura de baixo custo para um ganho forte.

Por exemplo, a tabela abaixo mostra os resultados potenciais para uma cobertura na Family Dollar Stores Inc. (NYSE: FDO), um varejista de baixo custo que também fez bem na recuperação econômica em dificuldades de 2010. Se você tivesse comprado o estoque no preço de US $ 27,83 no final de 2009, você teria ficado com um lucro de 65,9% a partir da última sexta-feira (29 de outubro).

Um ganho que muito vale a pena proteger com um hedge de baixo custo.

Os valores na tabela são baseados no fechamento do FDO de sexta-feira em US $ 46,17, com o patamar de 46 de janeiro cotado a US $ 2,35, o patamar de 42 em US $ 0,95 e o de 50 em US $ 0,80 & # 8211; o que significa que o hedge integral de três lados custou apenas US $ 60 para iniciar e limitar sua perda para apenas US $ 77, desde que o FDO tenha ficado acima de US $ 42 por ação antes do vencimento da opção de janeiro de 2011.

Obviamente, se suas preocupações se revelarem infundadas e as ações que você está contratando retomando seu curso ascendente, esta estratégia irá limitar seus lucros futuros (a menos que você compre de volta a chamada que vendeu). No entanto, se você tiver ganhos em uma posição existente # 8211; ou está preocupado com uma retração de uma exploração que ainda não fez um movimento ascendente & # 8211; Essa estratégia pode ser um meio altamente eficaz de se proteger.

E, dependendo dos preços de exercício e dos prêmios das opções fora do dinheiro que você escolher para vender, você pode obter essa proteção praticamente sem custos.

Primeiro, nos casos em que você tem um grande lucro em estoque & # 8211; mas quer continuar segurando-o & # 8211; considerar a "política de seguro" de opções de ações descrita neste relatório.

E, em segundo lugar, demore algum tempo a olhar para trás através da série Money Money Morning "Defensive Investing" para outras estratégias de defesa apropriadas para este mercado.

[Nota do editor: autor do artigo Larry D. Spears é um especialista em opções. Um veterano jornalista e cronista de longa data dos mercados financeiros globais, Spears também escreveu vários livros sobre tópicos financeiros e # 8211; incluindo o guia de estratégias de opções: "Opções de produtos básicos: lucros espectaculares com risco limitado". Em outra contribuição recente para a série "Investimento defensivo" da Money Morning, Spears ilustrou como escrever opções de chamadas cobertas pode aumentar seu fluxo de caixa e fornecer proteção adicional para suas posições de estoque de longo prazo.]

Histórias de Investimento Defensivo. Money Morning Defensive Investing Series:

Série de investimentos defensivos série Money Morning Defensive Investing Series:

Investimento defensivo: derrotar a volatilidade do mercado com uma estratégia de opções Straddle Dinheiro Opções da manhã Estratégias História:

Como usar opções de ações para garantir suas participações contra poupanças de curto prazo Money Morning News Archive:

Quais são as opções de dinheiro? Money Morning Compra, Venda ou Hold:

Comprar, vender ou manter: Cummins Inc. (NYSE: CMI) é um fabricante de motores de alta potência que está revolucionando sua receita.

O artigo é informativo e pode (será) ser útil & # 8212; quando aprendo a usar opções, que parecem ser a única maneira de eliminar uma parcela significativa do risco de investir.

Acabei de ler "SOBRE NÓS". Sua Missão é admirável.

Eu estive olhando muitos sites e achei o seu extremamente útil. Há claramente muito a aprender sobre este assunto. Alguém pode recomendar outros bons lugares para pesquisar essa informação?

Posso seguir sua estratégia muito bem na caixa para o exemplo CMI, exceto para a coluna "Hedge profit / loss". Você pode explicar mais?

Por exemplo, pensei que o valor nessa coluna (para o preço das ações em US $ 105) seria igual à diferença entre a chamada 95 ($ 1000) menos o que você recebeu quando vendeu por US $ 340 = $ 670. Você mostra $ 620. De onde vem a diferença de US $ 50?

Gostaria de tentar esta estratégia amanhã, então espero que você possa responder em breve.

Opa, parece que cometi um erro na minha matemática também. (1000) -340 = 660 não 670.

Além disso, parece haver um erro de digitação na tabela para o CMI, onde diz que "desembolso para 95 colocados" deve ser para 90 colocados? Por favor verifique.

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Use Opções para proteger, Hedge e Gain.

Eles não são apenas para especuladores.

Vamos desmascarar a reputação de seu boom-ou-busto. As opções podem ser realmente ferramentas úteis para:

Proteja o valor do seu portfólio. Invista ao colocar muito menos capital em risco. Ganhe retornos fortes em um mercado volátil, independentemente de os índices acabarem ou não em qualquer lugar.

Hedge ou proteja suas posições.

Então, ao rodar a esquina no verão, a compra de longa data coloca o S & amp; P 500, ou em "grandes indicadores econômicos" selecionados - nos atuais preços de colocação, a General Electric (NYSE: GE) e a Cisco (Nasdaq: CSCO) seriam bons candidatos - ou as ações mais vulneráveis ​​em sua carteira, poderiam dar-lhe um hedge valioso contra qualquer declínio. Como um bônus adicional, quando o mercado se torna áspero, você pode vender as peças de volta ao mercado com lucro quando o seguro é de repente em uma demanda muito maior e manter seu estoque para uma recuperação.

Em um nível mais granular, você também pode usar uma estratégia chamada colar para proteger ações individuais que você possui durante tempos incertos. Preocupado com o recebimento do anúncio de ganhos da Dell (Nasdaq: DELL) mal recebido? Vender uma opção de compra por cada 100 ações detidas, com um preço de exercício um buck ou dois maior que o preço atual da ação e, em seguida, use o produto para comprar um buck ou dois abaixo do preço atual das ações - com ambas as opções expirando após a data esperada de ganhos, você pode configurar seu colar de proteção por pouco ou nenhum custo. Você está protegido contra o preço das ações abaixo do preço de exercício, embora essa proteção tenha o custo de desistir de ganhos no preço das ações além da greve de chamadas.

Invista com menos capital em risco.

Difusão de chamada de touro.

Suponha que você acha que a Apple (Nasdaq: AAPL), após o lançamento recente do iPad, está disparando em todos os cilindros, e você acredita que o estoque provavelmente terminará o ano acima de US $ 260. Embora você seja otimista, você acha que é provável que o estoque funcione para US $ 300 e você não quer que sua estratégia dependa desse tipo de resultado. Você também não está interessado em comprar 100 ações por US $ 26.000. Na verdade, você gostaria de ganhar algum dinheiro real, mesmo que não subisse, ao mesmo tempo que apenas investia uma fração desse montante.

Ao comprar a chamada em janeiro de 2011 e vender a chamada de janeiro de 2011 para estabelecer um spread, você pode conseguir um lucro máximo de melhor que 74% em seu capital se a ação permanecer acima de US $ 240 por vencimento. Isso é 74% se o estoque é simplesmente plano! O lucro máximo ($ 8.55 por ação) é a diferença entre as greves ($ 20) menos o custo para configurar o spread multiplicado por 100 ações (atualmente $ 11.45 x 100). Se as ações fecharem abaixo de US $ 220 no vencimento, você perderá todo o seu investimento de US $ 1.145, mas se sua tese for correta e as ações terminem acima de US $ 240, você ganhará $ 855 ou 74% em seus $ 1.145.

Essa é uma idéia muito madura.

Ganhe retornos em um mercado volátil ou plano.

Quando você acredita que o mercado permanecerá em um intervalo ou será plano, você pode querer escrever um estrangulamento: vendendo chamadas cobertas em um estoque que você possui a um preço de ataque mais elevado, e a venda também o faz com um preço de exercício menor. Com esta estratégia, você precisa estar pronto para comprar mais ações se o estoque declinar, então você só deve possuir cerca de metade de uma posição, e você estará pronto para vender suas ações existentes se o estoque exceder o preço de exercício da sua chamada. Tanto as colocações quanto as chamadas cobertas lhe pagarão renda, e se as ações permanecerem em um intervalo, as opções expirarão não utilizadas por um ganho, e você pode fazê-lo novamente.

Estas são apenas algumas das estratégias razoáveis, rentáveis ​​e atraentes que as opções oferecem para qualquer mercado e que estamos usando em Motley Fool Options. Clique aqui se quiser saber mais.

A Ford e a Apple são recomendações do Stock Consvisor. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

Jeff Fischer (TMFFischer) é assessor da Motley Fool Pro e co-assessor na Motley Fool Options.

Segure seu portfólio contra perdas enormes.

Um primer sobre opções de venda.

As histórias já estão começando a escorrer. Nos meses a seguir, o fluxo sem dúvida se tornará uma inundação: um casal cuja aposentadoria está em dúvida porque eles tinham grande parte de seu portfólio em gigantes presumivelmente sólidos e seguros como Wachovia ou Fannie Mae. Os pais que já não têm o dinheiro da faculdade que estavam economizando para os seus 16 anos de idade, porque mantiveram tudo no mercado por muito tempo, em vez de retirá-lo pelo menos três anos antes que eles precisassem disso. Retired sixtysomethings que podem precisar sair da aposentadoria porque não podem retirar suas carteiras já esgotadas.

E isso nem sequer inclui danos aos acionistas de demônios à prova de recessão, General Electric (NYSE: GE), AT & amp; T (NYSE: T) e Pfizer (NYSE: PFE), entre muitos outros.

É duas vezes mais terrível ouvir essas histórias, porque elas poderiam ter sido prevenidas - e muita preocupação, estresse e perda foram evadidas.

Que lição podemos extrair do ano passado para ajudar a proteger nossos portfólios de perdas no futuro? Embora quase ninguém tenha previsto o colapso de tantas instituições americanas, de Lehman à AIG (NYSE: AIG), há pelo menos um passo que podemos tomar para nos proteger contra futuras incógnitas quando as apostas são altas: use opções de seguro.

Opções são ferramentas, não armas.

Em torno de Fooldom, as opções geralmente receberam a escova educada de lado. "A maioria dos investidores", diz o argumento, "não precisa usar opções para ter sucesso ao longo da vida". Que é verdade. "E a maioria dos investidores perderá dinheiro com as opções". O que não é verdade, e não inteiramente, se você usar as opções da maneira correta.

Para aqueles que não estão familiarizados, as opções são simplesmente o direito de comprar ou vender uma ação a um preço definido em uma data específica. As opções foram introduzidas ao público em 1973 pelo Chicago Board Options Exchange. Eles gostam de aumentar o volume de negócios anualmente durante anos, à medida que as pessoas aprendem sobre seu valor.

Fiquei céptico de opções por vários anos, também, até que eu comecei a aprender mais sobre eles dos artigos de Motley Fool escritos em 2000. Nos últimos oito anos, e especialmente nos cinco últimos, usei felizmente opções no gerenciamento de público de dinheiro real carteiras, bem como em meu próprio portfólio. Eles me ajudaram a obter melhores preços de compra e venda, a apostar contra algumas posições ou a proteger outras pessoas, e a garantir contra possíveis declínios.

Comprar opções de compra para seguros, especialmente quando você tem uma grande quantidade em algumas posições, pode ser tão inteligente quanto ter seguro para proteger sua casa contra fogo.

Uma opção de venda dá ao seu titular o direito de vender uma ação a um preço definido até uma determinada data. Comprar uma opção de venda quando você também possui a ação é basicamente comprar um seguro para suas ações ou fazer um hedge contra um possível declínio.

Por exemplo, se você possui 1.000 ações do Citigroup (NYSE: C), atualmente negociando cerca de US $ 23, você poderia comprar 10 contratos de opção de compra (cada contrato representa 100 ações) para garantir sua posição total contra uma nova queda.

Hoje, custaria cerca de US $ 3,75 por ação para garantir um preço de venda de $ 20 (preço de exercício) em suas ações do Citigroup até o final de janeiro de 2010.

Assim, mesmo que o Citigroup caiu para US $ 0 durante os próximos 15 meses, o proprietário da opção de venda poderá vender a US $ 20 - por um preço de venda líquido de US $ 16,25 depois de contabilizar o custo das put.

Se Citigroup cai menos longe, e você ainda acredita no seu potencial a longo prazo, você pode vender as put para lucro e continuar a possuir as ações.

Por outro lado, se o Citigroup for US $ 35 por ação por ano, a sua apólice de seguro de US $ 20 não terá mais valor. Ainda assim, você estava protegido do lado negativo no ano passado, e você lucrou com a ação à medida que ela aumentava.

Existem também benefícios secundários. O conhecimento de que a sua maior participação é segurada pode torná-lo confortável o suficiente para mordiscar as oportunidades recém-batidas que você vê, ou para continuar segurando as outras posições menores que você já possui.

Pelo menos, com suas posições-chave seguradas, você não corre para as colinas e vende-se nas piores épocas. E quando os mercados se recuperarem, você participará.

Não é barato para garantir grandes posições por longos períodos de tempo, especialmente no ambiente de hoje. Mas nestes tempos, esse custo inicial pode ser reduzido pelas perdas que você pode evitar.

Geralmente, você deve considerar colocar opções como seguro para posições que são grandes ou vitais em seu portfólio, ou que enfrentam mais riscos agora do que você presumiu originalmente. Além disso, se você estiver se preparando para vender uma posição no próximo ano ou dois, as colocações são uma maneira prática de garantir um preço de venda mínimo por sua data de venda escolhida. Você paga pelo privilégio, mas a partir daí é tudo positivo, sem preocupações com a desvantagem.

Use opções para aproveitar seu conhecimento de estoque.

Eu uso opções para alavancar meu conhecimento existente da avaliação de uma ação e modelo de negócios. Existem muitas estratégias de opções lucrativas para investidores baseados em ações - estratégias que complementam sua carteira de ações, em vez de comprometê-la. Eu não sou um especulador de opções ou comerciante. Eu sou um investidor baseado em ações que entende o poder das opções quando usado em conjunto com o conhecimento do estoque - e quando usado para gerenciamento de risco.

Jeff Fischer (TMFFischer) é assessor da Motley Fool Pro e co-assessor na Motley Fool Options.

Ajude a proteger seus lucros.

Saiba como as opções de colocação podem ajudar a proteger seus ganhos.

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Se você tiver ganhos de capital não realizados, você provavelmente é um comerciante feliz. Mas o potencial de volatilidade e um declínio do mercado podem ser uma preocupação para qualquer investidor com lucros não realizados em posições longas. Digite a posição de proteção, uma estratégia que é projetada para limitar sua exposição ao risco.

O que é uma arma protetora?

Existem dois tipos de opções: chamadas e colocações. O comprador de uma chamada tem o direito de comprar um estoque a um preço fixo até o contrato da opção expirar. O comprador de uma colocação tem o direito de vender um estoque a um preço fixo até o contrato expirar.

Se você possui uma ação subjacente ou outra segurança, uma posição de colocação de proteção envolve a compra de opções de venda, em uma ação por ação, no mesmo estoque. Isso contrasta com uma chamada coberta que envolve a venda de uma chamada em um estoque que você possui. Os comerciantes de opções que estão mais confortáveis ​​com as opções de chamadas podem pensar em comprar uma peça para proteger uma posição de estoque longo, como uma chamada longa sintética.

O principal benefício de uma estratégia de proteção é que ajuda a proteger contra perdas durante um declínio de preços no ativo subjacente, enquanto ainda permite a valorização do capital se o estoque aumentar em valor. Claro, há um custo para qualquer proteção: no caso de uma colocação protetora, é o preço da opção. Essencialmente, se o estoque subir, você tem potencial de lucro ilimitado (menos o custo das opções de venda), e se o estoque cair, a colocação aumenta em valor para compensar as perdas no estoque.

Um comércio hipotético.

Diagrama de lucro / perda da estratégia de proteção.

Vamos destacar o funcionamento da proteção. 1 Suponha que você comprou 100 ações da XYZ Company por US $ 50 por ação há seis meses. O custo desse comércio foi de US $ 5.000 (preço das ações de US $ 50 multiplicado por 100 ações).

O estoque agora está sendo negociado em US $ 65 por ação, e você acha que pode ir para US $ 70. No entanto, você está preocupado com a economia global e como qualquer fraqueza ampla do mercado pode afetar o estoque.

Uma peça protetora permite que você mantenha a propriedade do estoque para que ele possa potencialmente alcançar seu objetivo de preço de US $ 70, enquanto você o protege no caso de o mercado enfraquecer e o preço das ações diminui como resultado.

Quando o estoque é negociado em US $ 65, suponha que você decida comprar o contrato da opção XYZ Company October put (ou seja, o ativo subjacente é o estoque da XYZ Company, o preço de exercício é de US $ 62 e o mês de vencimento em outubro) por US $ 3 por contrato é o preço da opção, também conhecido como o prêmio) por um custo total de US $ 300 (US $ 3 por contrato multiplicado por 100 ações que o contrato de opção controla).

Se a XYZ continuar subindo em valor, sua posição de estoque subjacente aumenta de forma proporcional e a opção de venda está fora do dinheiro (o que significa que está diminuindo em valor à medida que as ações crescem). Por exemplo, se, no vencimento do contrato de colocação, o estoque atingir seu objetivo de preço de US $ 70, você poderá optar por vender o estoque para um lucro antes de impostos de US $ 1.700 (lucro de US $ 2.000 no estoque subjacente menos o custo de $ 300 da opção) e A opção expiraria sem valor.

Alternativamente, se seus medos sobre a economia foram realizados e o estoque foi afetado negativamente como resultado, seus ganhos de capital seriam protegidos contra um declínio pela colocação. Veja como.

Suponha que o estoque diminuiu de US $ 65 para US $ 55 imediatamente antes do vencimento da opção. Sem a colocação de proteção, se você vendeu o estoque em US $ 55, seu lucro antes de impostos seria de apenas US $ 500 (US $ 5.500 menos US $ 5.000). Se você comprou o 62 XYZ em outubro e depois vendeu o estoque, exercitando a opção, seu lucro antes da taxa de imposto seria de US $ 900. Você venderia o estoque no preço de exercício de US $ 62. Assim, o lucro com a parcela comprada é de US $ 900, o que equivale ao lucro de US $ 500 no estoque subjacente, além do lucro de $ 700 no lucro, menos o custo de $ 300 da opção. Isso se compara com um lucro de $ 500 sem ele.

Como você pode ver neste exemplo, embora os lucros sejam reduzidos quando as ações aumentam em valor, a proteção coloca o risco para os ganhos não realizados durante um declínio.

Quando você pode executar uma estratégia de proteção?

As peças de proteção podem ser uma ferramenta particularmente útil para comerciantes e investidores que esperam um declínio de curto ou médio prazo no preço de um estoque que eles possuem e não querem vender. Você pode estar perguntando: por que alguém queria não vender um estoque que eles esperam que possa cair? Bem, pode haver várias razões pelas quais, mesmo que você antecipe um possível declínio, você pode não querer vender um estoque. Por exemplo:

Você está preocupado com o fato de você vender muito cedo e comprar de volta muito cedo. O estoque está em uma empresa para a qual você trabalha e você está impedido de vender, ou simplesmente prefere não vender. As implicações fiscais potenciais podem ser desvantagens. 2 Os custos de negociação associados à venda e depois a reabastecimento de ações após você esperar que o recuo seja superado possam comer significativamente em seus lucros.

Uma ou uma combinação destas razões pode tornar benéfico considerar uma colocação protetora. Além disso, uma ação protetora pode ajudar os investidores a limitar o risco potencial de uma posição de estoque antes de um relatório de ganhos que possa resultar em uma mudança volátil. Os comerciantes devem reconhecer que o custo das opções tende a ser relativamente maior antes de um aumento na volatilidade esperada e, portanto, o prêmio para uma colocação protetora pode ser mais caro antes de um relatório de ganhos.

Saber mais.

Saiba mais sobre a estratégia de colocação de proteção e opções de negociação Encontrar contratos de opções Para testar estratégias de opções de uma única e uma etapa múltipla, tente um avaliador de estratégia.

A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

Existem custos adicionais associados a estratégias de opções que exigem múltiplas compras e vendas de opções, como spreads, straddles e colares, em comparação com um único comércio de opções.

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